Mastercard: Why You Should Consider Holding This Dividend Grower (NYSE:MA) -LSB

Prezantimi

Kohët e fundit kam shkruar një artikull në Mastercard’s (NYSE:MA) shfaqje bashkëmoshatare (V) në fillim të këtij muaji dhe hapa një pozicion në aksion menjëherë pas. Si një investitor dividenti, menjëherë mendova me vete, Pse nuk e bleva më shpejt? Ne kemi kaluar në një shoqëri pa para për vite me rradhë dhe ka mënyrë më të mirë për të përfituar sesa duke mbajtur një pozicion në një kompani të përpunimit të pagesave? Më pëlqejnë vërtet modelet e tyre të thjeshta të biznesit dhe mendoj se këto janë llojet e aksioneve që mund të mbani përgjithmonë. Siç e përmenda në artikullin tim Visa, 82% e të rriturve mbajnë të paktën një kartë krediti në portofolin e tyre, zakonisht një Visa ose Mastercard. Unë personalisht nuk mbaj asnjë Mastercard; Unë mbaj të gjitha vizat me përjashtim të dy American Express (AXP) kartat. Në këtë Artikulli, kuptoj pse Mastercard është një kultivues dividentësh që duhet të konsideroni ta mbani.

Modeli Superior i Biznesit

Sepse të gjithë përdorin një kartë krediti, apo jo? Ose do të ndodhë në një moment të jetës së tyre. Çdo ditë në mbarë botën njerëzit rrëshqitin kartat e tyre të kreditit dhe kryejnë transaksione. Nëse po e lexoni këtë dhe po shikoni në portofolin tuaj, ka shumë mundësi që të keni një kartë krediti, debiti ose një lloj karte që ka emrin Mastercard ose Visa. Një model biznesi kaq i thjeshtë, por kaq superior. Arsyeja pse mendoj se MA ka një model biznesi cilësor është sepse konsumatorët e përdorin atë çdo ditë pa menduar për të.

Është në strukturën e jetës sonë të përditshme dhe diçka që ne do të vazhdojmë ta përdorim në të ardhmen. Ndryshe nga kolegët e tyre Discover (DFS) i cili është njëkohësisht një procesor pagese dhe lëshues, kjo zbut rrezikun pasi ata nuk mbajnë asnjë përgjegjësi për borxhin e kartës së kreditit të konsumatorit. Si rezultat, kjo i mbron ata gjatë rënieve ekonomike ose kur borxhi i kartës së kreditit priret të jetë i lartë si tani. Në disa pjesë të botës, jam i sigurt se ata ende përdorin para në dorë, por në shumicën e vendeve, kartat e kreditit ose të debitit janë pagesa e zgjedhjes.

Për më tepër, shumë konsumatorë preferojnë të blejnë në internet në ditët e sotme nëse janë duke porositur artikujt e tyre të preferuar nga Amazon (AMZN) ose ndonjë shitës tjetër me pakicë. Dhe e vetmja mënyrë për ta bërë këtë është me një lloj karte. Pra, duhet të pyesni veten: UnëA është kjo diçka që do të ndodhë pas 20-30 vjetësh? Sigurisht, askush nuk e di me siguri, por mendoj se është e sigurt të thuhet se përgjigja është po.

Performanca vs. S&P

Ndërsa shumë aksione kanë parë shumë luhatshmëri gjatë vitit të kaluar, veçanërisht ato me yield-e më të ulëta, MA ka pasur një performancë të mirë me afro 16%. Aksioni ka një rendiment dividenti 5-vjeçar prej më pak se 1%, megjithatë ai ka tejkaluar S&P. Unë mendoj se kjo është për shkak të modelit të tyre të biznesit me cilësi të lartë siç e përmenda më herët. Bizneset me modele të shkëlqyera zakonisht tregojnë elasticitetin dhe forcën e tyre financiare gjatë rënieve ose periudhave të pasigurisë. Dhe Mastercard ka bërë pikërisht këtë.

Në të njëjtën kohë, S&P është rritur gati 13%, më lart mund të shihni se ata kanë tejkaluar indeksin me afërsisht 3%. Dua të them se kush nuk do të donte të mundte S&P. Sidomos nëse jeni një investitor dividenti? 2023 nuk ka qenë një vit i mrekullueshëm për ne pasi shumë stoqe dividentësh janë goditur nga norma më të larta interesi. Përpara vitit 2022, normat ishin në nivelet më të ulëta historike dhe shumë kompani që paguanin dividentë lulëzuan. Sidomos REIT. Por me shumë që mendojnë se ditët e normave të interesit 0% kanë ikur, si do të shkojnë këto tarifa përpara? Për ata si MA me modele të qëndrueshme biznesi dhe dividentë në rritje, unë mendoj se ata do të bëjnë mirë dhe do të mbeten elastik.

Ja se si bëri MA në kthimet totale kundrejt S&P gjatë vitit të kaluar:

Dhe më poshtë është se si ata kanë bërë në dekadën e fundit kundrejt indeksit. Pra, ju duhet të pyesni veten, wA do të ishte një aksion që nuk kishte një model biznesi superior të performojë më mirë S&P gjatë një periudhe 10-vjeçare? Aksionet që nuk janë të cilësisë së lartë mund të kenë një vit ose dy të mirë dhe madje mund të tejkalojnë indeksin për një periudhë të shkurtër kohore, por jo në afat të gjatë. Mbaj mend që në 2020 dhe 2021 kishte disa biznese me cilësi të ulët që kishin një vit të shkëlqyeshëm sepse investitorët po hidheshin në trajtimin e tregut si një kazino. Unë jam i sigurt se ata investitorë tani janë zhdukur. Kjo është arsyeja pse është e rëndësishme të zgjidhni biznese me cilësi të lartë që mendoni se do të rriten me kalimin e kohës dhe do të vlejnë më shumë.

Të menduarit afatshkurtër

Shumë lexues të Seking Alpha kanë komentuar rreth vendosjes së parave të tyre në obligacione sepse ato janë më tërheqëse për momentin. Përsëri, të gjithë kanë preferencat e tyre, por kjo është një mendim afatshkurtër për mendimin tim. Investitorët me atë mentalitet, të cilët kanë frikë nga paqëndrueshmëria, mund të mos e bazojnë gjykimin e tyre ose të mos u besojnë bazave të kompanisë. Ose ndoshta ata nuk e bënë kujdesin e tyre të duhur dhe u mbështetën shumë në artikujt e postuar këtu. Duhet shumë kontroll emocional për të parë se bilanci i llogarisë suaj ulet javë pas jave duke u ndjerë sikur nuk do të përfundojë kurrë. Por kur investoni në kompani me cilësi të lartë si Mastercard, e dini se nuk do të qëndrojë përgjithmonë i pafuqishëm.

Më kujtohet që pashë një video nga Warren Buffett pak kohë më parë. Në të, ai deklaroi:

Njerëzit mendojnë se kur stoku po bie, stoku po u thotë atyre diçka. Ajo që më thotë është se mund të marr më shumë për paratë e mia.

Sinqerisht them se e kam bërë këtë në të kaluarën sepse nuk kam bërë kujdesin tim të duhur ose nuk kam parë thellë në themelet e kompanisë. Po, kam shitur disa aksione për të përfituar nga vlerësimet në pozicione të tjera, por tani përgjithësisht i blej aksionet e mia me një mentalitet të përhershëm.

Dividend super i sigurt

Mbledhja e dividentëve është e mrekullueshme dhe gjithçka, por është pothuajse e kotë nëse dividenti nuk është i qëndrueshëm për një afat të gjatë. Ne pamë që në fillim të këtij viti kur Medical Properties Trust (MPW) shkurton dividentin e saj. Unë do të pranoj se isha një investitor në këtë aksion, por arrita të shes para uljes së dividentit. Unë pashë shkrimin në mur kur bazat filluan të përkeqësohen, por ishte me të vërtetë një aksion shumë i reklamuar këtu në Searching Alpha. Por kjo është arsyeja pse është e rëndësishme të bëni kujdesin tuaj të duhur. Bazat mund të ndryshojnë brenda kompanive, por ato me cilësi më të lartë zakonisht nuk ndryshojnë gjatë një periudhe të shkurtër.

Unë preferoj një divident të sigurt. Fitimet e ulëta dhe raportet e pagesave FCF janë thelbësore. Borxhi i menaxhueshëm gjithashtu luan një rol në investimin e dividendit. Dhe më e mira është kur një aksion ka të gjitha ato atribute dhe po rrit dividentin gjithashtu. Që nga ndarja e fundit e aksioneve, Mastercard e ka rritur dividentin e saj mbi 418% nga 0,11 dollarë në 0,57 dollarë aktuale. Në gati dekadën e fundit ata kanë pasur një normë vjetore të rritjes së dividentit prej rreth 20%.

Dhe ndërsa ata e kanë rritur dividentin me një normë vjetore prej 20%, ata gjithashtu rritën të ardhurat dhe mbajtën raporte të shëndetshme dhe konservatore të pagesave. Edhe gjatë COVID, raporti i fluksit të parave të lira dhe i pagimit të fitimeve ishin shumë nën 60%, të konsideruara të sigurta për shumicën e stoqeve të dividentëve. Siç mund ta shihni nga grafiku më poshtë, raportet e tyre pritet të bien edhe më poshtë në 17% në 12 muajt e ardhshëm. Aksionet si MA që kanë raporte shumë të ulëta pagese janë në gjendje të riinvestohen përsëri në biznes për të financuar projektet e ardhshme të rritjes. Është gjithashtu e rëndësishme sepse këto kompani priren të ecin më mirë gjatë rënieve ose recesioneve të papritura. Me raportet e pagesave kaq të ulëta, kompania fjalë për fjalë mund të dyfishojë dividentin e saj dhe të jetë ende brenda një diapazoni të sigurt.

Çfarë Mban E ardhmja?

Për aksione si Mastercard që kanë performuar kaq mirë, duhet të pyesni veten:

Si duket rritja e tyre pas disa vitesh? A do të ngecë stoku? Apo do të vazhdojnë trajektoren e tyre të rritjes?

Fitimet, CFO dhe të ardhurat pritet të rriten me dy shifra gjatë dy viteve të ardhshme. Paraja nga operacionet pritet të rritet më së paku, por gjithsesi në mënyrë mbresëlënëse në 13.7%. Të ardhurat dhe fitimet pritet të rriten përkatësisht me 13% dhe 15%. Fluksi i parasë së lirë pritet gjithashtu të rritet me dy shifra gjatë së njëjtës periudhë.

Gjatë fitimeve të tremujorit të tretë në tetor MA tregoi disa shifra mbresëlënëse duke mposhtur si në vijën e sipërme ashtu edhe në atë të poshtme. Të ardhurat prej 6.53 miliardë dollarësh mposhtën vlerësimet e analistëve me 5.88 milion dollarë, ndërsa EPS prej 3.39 dollarë mundi me 0.18 dollarë. Në këtë mjedis aktual makro, këto janë disa shifra mbresëlënëse. Sidomos me inflacionin ende një erë e kundërt dhe borxhin e kartës së kreditit të konsumatorit në shifra rekord.

Menaxhmenti deklaroi gjatë fitimeve se ata panë një pistë të konsiderueshme për rritje përmes potencialit afatgjatë të pagesave personalisht ndaj tregtarëve në aftësitë e shërbimit me rritje të shpejtë. Ata panë gjithashtu mundësi rritjeje në të ardhmen në bankingun e hapur dhe identitetin dixhital. Për më tepër, ata ranë dakord për një partneritet afatgjatë me Citibank (C) për të krijuar një partneritet global të kartave tregtare që mbulon më shumë se 60 tregje.

Ata gjithashtu partnere së fundmi me muzikën Live Nation, kompania lider në botë e argëtimit live, duke u zgjeruar në 19 tregje në Evropë dhe Azi. Kjo do t’u japë më shumë se 100 milionë përdoruesve të Mastercard akses në biletat e para-shitjes së koncerteve, ulëset, etj. Kjo do të jetë e madhe në të ardhmen për kompaninë. Në tremujorin e tretë, vëllimi bruto i dollarit ndërkombëtarisht ishte 13% krahasuar me 11% në SHBA, kështu që zgjerimi në më shumë tregje jashtë vendit mendoj se do të jetë një shenjë e mirë për biznesin.

Erërat e kundërta

Bizneset cilësore si Mastercard nuk përballen me aq rreziqe sa të tjerat, por siç thotë shprehja, “Asnjë biznes nuk është pa rrezik”. Një recesion në 2024 ose 2025 është ende në horizont, kështu që mendoj se ky përbën kërcënimin më të madh për MA. Humbjet e vendeve të punës dhe shpenzimet më të ulëta të konsumatorëve do të rezultojnë në transaksione më të ulëta. Këto kontribuojnë në të ardhurat e kompanisë, kështu që ky ka të ngjarë të jetë një faktor.

Ekziston edhe borxhi në rritje i kartave të kreditit amerikan. Në tremujorin e tretë, kjo arriti një rekord të ri prej 1.079 trilion dollarë, nga 1.031 trilion dollarë në tremujorin e dytë. Kjo tregon se konsumatorët janë ende duke shpenzuar, por përfundimisht shoh që kjo ndikon edhe në biznesin e Mastercard. Balancat më të larta gjithashtu ka të ngjarë të çojnë në më pak transaksione. Dhe nëse Fed vendos të rrisë më shumë normat në të ardhmen, kjo do të vazhdojë të jetë vetëm një erë e kundërt për mendimin tim.

Vlerësimi

Siç u përmend më parë, Mastercard ka parë që çmimi i saj të rritet me dy shifra që nga fillimi i rritjes së tarifave. Megjithëse janë me rendiment të ulët, konsumatorët u dyndën drejt aksioneve duke bërë që çmimi i aksionit të rritet një sasi të mirë. Por edhe me këtë, unë ende mendoj se stoku ka vend për t’u rritur. Sigurisht, ne të gjithë duam marzhe të mëdha sigurie, por me stoqe si MA, ato vijnë një duzinë. P/E e tyre prej 34x është më e lartë se mesatarja e kolegëve të tyre prej 26.3x kur i krahasoni me Pagesat Globale (GPN), Fiserv (FI), PayPal (PYPL), dhe Viza.

Por mendoj se arsyeja për këtë është modeli i biznesit dhe marka globale e MA. Pasiguria ekonomike luan gjithashtu një faktor. Shumica e investitorëve e dinë se kur ka shumë pasiguri në ekonomi, aksionet si MA ose modele të tjera biznesi me cilësi të lartë priren të mbivlerësohen. Analistët aktualisht i vlerësojnë ata si një blerje të fortë dhe ajo ofron një rritje të objektivit të çmimit prej 447 dollarësh. Nëse ekonomia bie në një recesion vitin e ardhshëm, stoku mund të shohë rënien e çmimit, ngjashëm me atë gjatë GFC. Por për të qenë të drejtë Mastercard ishte një biznes shumë më i vogël në atë kohë.

Investitor Takeaway

Mastercard është një biznes premier dhe markë globale që të gjithë investitorët afatgjatë të dividentëve duhet të konsiderojnë ta mbajnë. Aksioni ofron gjithçka që mund të mendojë një investitor divident. Një raport i ulët, konservator pagese, një divident në rritje dhe rritje e financave të shëndetshme. Për më tepër, aksioni ka tejkaluar S&P në terma afatshkurtër dhe afatgjatë në çmim dhe kthime totale. Për shkak të pasigurisë ekonomike të vitit të kaluar, kjo ka bërë që çmimi i aksionit të mbiçmohet dyshifror. Edhe me këtë, aksioni ka hapësirë ​​për të vazhduar të vlerësohet dhe u ofron investitorëve afro 13% rritje të objektivit të çmimit të tij në kohën e shkrimit.

Disa pengesa me të cilat përballet Mastercard janë nëse ekonomia do të rrëshqasë në një recesion vitin e ardhshëm. Kjo mund të bëjë që aksioni të humbasë një pjesë të shkëlqimit të tij dhe vlerësimin e çmimit të aksionit pasi besimi i investitorëve mund të goditet për shkak të shpenzimeve më të vogla të konsumatorit, duke shkaktuar transaksione më të ulëta për biznesin. Kjo ka të ngjarë të ndikojë në të ardhurat e kompanisë dhe mund të përkeqësojë ndjenjën e investitorëve në aksione, duke e ulur atë. Megjithatë, për shkak të modelit të tyre superior të biznesit dhe perspektivave afatgjatë të rritjes, mendoj se kjo do t’u ofronte investitorëve një mundësi për të blerë një aksion të madh me një çmim të mirë.